Sumário Executivo
- A invasão da Ucrânia e novos surtos de Covid-19 na China estão atingindo o comércio global com um duplo golpe em 2022: volumes mais baixos e preços mais altos. Esperamos agora que o comércio cresça +4,0% em termos de volume em 2022 (-2pp abaixo do esperado antes da guerra), e até +10,9% em termos de valor (vs. +7,2% esperado anteriormente). Já existente antes da guerra, o risco de uma dupla queda no volume de comércio global no primeiro semestre de 2022 aumentou.
- O choque de confiança e demanda resultará em uma perda de US$ 480 bilhões em exportações para a Rússia e países da zona do euro em 2022 (dividido aproximadamente igualmente entre os dois destinos), sendo as empresas do Leste Europeu as mais expostas.
- Olhando para a Rússia como um fornecedor nas cadeias de valor globais e regionais, a Europa Oriental continua a ser a que está em maior risco, enquanto um corte completo de relações significaria que as quatro maiores economias da zona do euro perderiam até 0,4% de seus PIBs e 1,1% de suas exportações.
- A renovação de surtos de Covid-19 na China, onde a política de zero Covid continua, é o maior problema para as cadeias de suprimentos globais: os prazos de entrega provavelmente permanecerão elevados ao longo de 2022.
- O custo do comércio pode ser aumentado pelos preços mais altos do petróleo: os preços do Brent e do frete de contêineres mostraram uma correlação de 90% desde 2020, sugerindo um potencial pico recorde de US$ 14.000/FEU para as taxas de frete. Os exportadores líquidos de commodities (Oriente Médio, Noruega, algumas economias da América Latina) podem se beneficiar de preços mais altos de commodities e potenciais efeitos de substituição fora da Rússia. Na Europa, o superávit comercial da Alemanha seria reduzido em um terço e o déficit comercial da França poderia aumentar em mais de dois terços.