Yönetici Özeti
Ülke Risk Atlası, 84 ülkenin, ekonomik, siyasi durumu, iş ortamı ve sürdürülebilirlik faktörlerini söz konusu ülkelerdeki şirketlerin ödeme yapamama riskiyle ilişkili olarak değerlendirir ve bu doğrultuda kapsamlı bilgi ve öngörüler sunar. Analizimiz, her çeyrekte en son ekonomik gelişmelerle güncellenen tescilli risk derecelendirme modelimize ve Allianz Trade'in küresel iflaslar ve iş ortamına ilişkin tescilli verilerine dayanır. Ülke Risk Atlası, dünyanın dört bir yanındaki potansiyel riskleri ve fırsatları belirleyerek işletmelerin ve yatırımcıların bilinçli kararlar almasına yardımcı olmak için tasarlanmıştır.
Birçok piyasada 2023 yılına, dayanıklılık işaretleri damgasını vurdu. Küresel GSYH'nin yaklaşık yüzde 19'unu oluşturan 21 ekonominin notunu bu sayımıza yükselttik – karşılaştırmak gerekirse 2022 yılında notunu yükselttiğimiz sekiz ekonomi vardı. Bu yıl notu yükselen ekonomilerin başında; Çin, Güney Afrika, Katar, Cezayir, Fas, Umman, Bulgaristan, Tanzanya ve Uruguay olmak üzere küresel şoklara karşı dayanıklılık gösteren birçok gelişmekte olan piyasa yer aldı. birinci ve dördüncü çeyrekte çifte not artışı ile Hırvatistan, Kıbrıs, Yunanistan, İzlanda ve Slovenya'nın da aralarında bulunduğu bazı gelişmiş ekonomilerin görünümü de iyileşti. Bununla birlikte, 2023 yılında dört ekonominin notunu düşürdük; özellikle Mısır'ın mevcut likidite görünümünün daha da kötüleşmesi ve İsrail'de artan siyasi risk nedeniyle bu ülkelerin notlarını düşürdük. Bölgeler açısından bakıldığında, Afrika en fazla not artışının gerçekleştiği kıta olurken (10), onu Avrupa (6) izledi; Asya ve Amerika kıtalarında ise sadece Çin ve Uruguay'ın risk gidişatlarında iyileşme görüldü. Diğer yandan not artışlarının en çok olduğu bölge olmasına rağmen Afrika, likidite riskinin neredeyse her yerde arttığı bir dönemde likidite ve uluslararası piyasalara erişim açısından en büyük zorlukları yaşayan kıta olmaya da devam ediyor. Bu çerçevede, mevcut döngü ve süregelen mali ve parasal politika çabaları Amerika kıtasında daha fazla iyileşmeyi tetikleyebilir. Afrika ve Orta Doğu kıtalarındaki ülkelerin ise aynı çerçevede iyileşmenin gerisinde kalması muhtemel.
Genel olarak, şirketlerin ödeme yapmama riski küresel olarak bakıldığında Orta Risk seviyesinde ve neredeyse 2019 seviyelerine geri döndü. Afrika'nın ortalama risk derecesi üçün üzerinde (Hassas), Orta Doğu, Latin Amerika ve Rusya dahil Doğu Avrupa ise üçe yakın ancak altında (Hassas). Asya Pasifik ikinin biraz üzerinde (Orta), Batı Avrupa ve Kuzey Amerika ise bire yakın (Düşük).
İleriye baktığımızda risk ortamını zorlamaya devam eden bazı faktörler görüyoruz. İlk olarak, yüksek kamu ve özel sektör borcu ve yüksek faiz oranları ortamında likidite sıkıntıları bekliyoruz. İkinci olarak, çoğu bölgede büyümenin potansiyelin altında seyretmesi ve şirketlerin fiyatlandırma gücünün daha düşük olması gelir artışını aşağı çekecektir. Üçüncü olarak, ticari iflaslar artacak (2024 yılında küresel olarak yüzde 8 arttı) ve Avrupa ile ABD bu artışa öncülük edecek. Dördüncüsü, küresel tedarik zincirleri değişiyor ve ikiz açık veren ekonomilere ağırlıkla cari hesap dengeleri üzerinden olmak üzere zarar veriyor. Son olarak, küresel GSYH'nin yüzde 60'ını oluşturan ekonomilerin sandık başına gittiği seçimlerle dolu bir yılda kutuplaşan jeopolitik konjonktür belirsizliği artırıyor.
