Rapport sur les risques du secteur des transports

Des réglementations environnementales plus strictes: Les transports représentent environ 24 % des émissions mondiales de CO2, et les déplacements routiers représentent les 3/4 des émissions des transports. Nous pensons que les réglementations internationales visant à réduire les émissions de gaz à effet de serre vont devenir de plus en plus strictes, affectant tous les moyens de transport. Les secteurs de l'aviation et de la marine en particulier sont difficiles à décarboniser, car de nombreux investissements doivent être réalisés (pour moderniser les avions et les navires) et le rythme des améliorations technologiques est lent. Les carburants alternatifs devront être plus largement disponibles et compétitifs par rapport aux carburants conventionnels (le SAF, par exemple, est 2,5 fois plus cher que le kérosène).

Pouvoir de tarification du carbone: On peut s'attendre à une augmentation du pouvoir de fixation des prix des acteurs (notamment dans le secteur du transport maritime) qui parviennent à décarboniser leur flotte beaucoup plus rapidement, dans la mesure où ils aideront d'autres industries à réduire leurs émissions de type 3.

Compagnies aériennes:

• La demande a été forte tout au long de l'année dans toutes les zones géographiques, ce qui prouve que les voyages ne sont plus discrétionnaires mais qu'ils sont devenus un élément essentiel du budget des gens. Malgré les problèmes d'inflation dans de nombreux pays, l'été 2023 a donné un coup de fouet au secteur, qui a pu faire face aux difficultés de personnel et de capacité.
• Trois facteurs menacent les marges des compagnies aériennes à court terme : 1. l'augmentation des salaires (le personnel a un pouvoir de négociation grâce aux grèves), 2. l'augmentation du prix du kérosène, qui représente 30 % du chiffre d'affaires (bien que tout au long de 2023, les prix se soient modérés par rapport à 2022) et 3. l'augmentation des redevances terrestres (redevances aéroportuaires).
• La capacité limitée est également un défi pour les compagnies aériennes. En 2018-2019, le secteur a enregistré environ 1 600 livraisons annuelles d'avions dans le monde. Une pénurie de pièces perturbant la production, les livraisons ont chuté de moitié en 2020 et ont commencé à s'améliorer progressivement par la suite. En 2022, les livraisons d'avions ont augmenté de +19,1% en glissement annuel et le nombre de sièges-kilomètres disponibles dans le monde a augmenté de +39,6% en glissement annuel. Pour 2023, les livraisons devraient augmenter de +19,8%, mais des blocages dans l'approvisionnement en pièces détachées ont retardé ces livraisons. Cette contrainte d'offre dans un contexte de forte demande pourrait justifier le maintien de tarifs aériens élevés plus longtemps.
• Parallèlement, on peut également s'attendre à une augmentation de la demande de location d'avions, qui permet aux compagnies aériennes d'opérer sans effet de levier et sans encourir de coûts de maintenance élevés. Aujourd'hui, environ 40 % de la flotte mondiale est louée et 60 % est détenue en propriété. Nous estimons qu'au cours des cinq prochaines années, le ratio sera de 46%/54%.

Maritime:

• Une flotte vieillissante : En 2022, la flotte totale de navires de commerce s'élevait à 102 899 navires (toutes tailles confondues), soit une capacité de 2 199 107 milliers de tpl (une croissance de +2,95 % en glissement annuel). L'âge moyen de la flotte mondiale était de 22 ans (la durée de vie technique est de 25-30 ans). Les pays les moins développés possèdent les flottes les plus anciennes et ont le moins de ressources pour accélérer la transition de ce secteur. Le soutien international est essentiel pour que ces pays puissent se conformer aux nouveaux objectifs de l'OMI en matière de réduction des gaz à effet de serre.
• La capacité devrait augmenter au cours de la période 2024-2026, car les liquidités supplémentaires générées au cours de la période 2021-2022 ont permis au secteur d'augmenter les dépenses d'investissement pour l'achat de nouveaux navires. Toutefois, il convient de noter qu'une grande partie des nouveaux navires seront destinés à remplacer les anciens.
• Conteneurs : La faiblesse des conditions macroéconomiques en 2023 et au début de 2024 continuera à faire baisser les prix au comptant du transport maritime. Néanmoins, les bénéfices réalisés en 2021-2022 permettront aux compagnies maritimes d'être financièrement solides pour faire face aux turbulences du commerce mondial.
• GNL : la forte demande de GNL ayant ralenti jusqu'à présent en 2023, son prix de transport en a fait de même. Toutefois, l'hiver 2023-24 pourrait représenter une période de demande accrue.
• Vrac sec : Le marché du transport maritime de vrac sec a subi une chute importante au cours des derniers trimestres, parallèlement à la baisse des prix du minerai de fer et du charbon, qui sont les principales matières premières de ce marché. Avec le ralentissement de la demande de matières premières sèches, nous pensons que la tendance à la baisse des taux de fret pourrait se poursuivre.

• Le rail:
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• L'une des principales contraintes pour les entreprises ferroviaires est le besoin constant d'investissements, tant pour le développement des réseaux ferroviaires et de leurs systèmes de signalisation que pour l'acquisition de matériel roulant. Néanmoins, dans certains cas (notamment en Europe), les entreprises bénéficient d'une aide gouvernementale sous forme de subventions pour leurs besoins en investissements.
• Nous pensons que la sensibilisation croissante à l'environnement augmentera les revenus du transport ferroviaire dans les années à venir, car les gens préféreront prendre le train plutôt que l'avion pour les trajets de courte distance.
  
  
• Le transport routier:
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• La pénurie de chauffeurs prévue pour 2021-22 s'est atténuée. Toutefois, le sous-secteur routier compte les syndicats les plus organisés et les plus puissants de tout le secteur, ce qui leur confère un pouvoir de négociation.
• Dans les pays développés, en particulier en Europe, les bus et les camions électriques sont de plus en plus utilisés. L'adaptation des routes pour offrir une alimentation électrique plus large reste une priorité et un défi.

Le secteur des transports englobe tous les types d'entreprises qui fournissent les moyens de transporter des personnes et des marchandises d'un lieu géographique à un autre.

1. Transport aérien : Entreprises qui utilisent des avions (en propriété ou en location) comme moyen de transport, quelle que soit la distance (court ou long-courrier).
a. Compagnies aériennes traditionnelles.
b. Compagnies aériennes à bas prix : Elles offrent les mêmes facilités de transport que les compagnies aériennes traditionnelles, mais avec une offre de services réduite qui permet de diminuer les coûts, et donc le prix des billets d'avion.

2. Transport maritime: Tous les types de services de transport par bateau, y compris:
a. Bateaux de croisière : grands bateaux de passagers utilisés principalement pour les vacances.
b. Navires : porte-conteneurs, pétroliers, chimiquiers, transporteurs de gaz et de GNL, transporteurs de vrac sec, transporteurs de voitures (navires rouliers).
c. Ferries : principalement pour de courts trajets à travers les rivières, les ports et les canaux ou entre les îles.

3. Transport ferroviaire: Un autre moyen de transporter des personnes et des marchandises sur de courtes ou de longues distances (à la fois sous terre et en surface). Les systèmes ferroviaires fonctionnent sur des rails métalliques, ce qui permet au matériel roulant de bénéficier d'une moindre résistance au frottement et donc d'attacher plus de charge en termes de wagons ou de voitures. En plus d'être le moyen de transport qui émet le moins de CO2, c'est aussi celui qui est le moins affecté par les turbulences météorologiques.

4. Le transport routier: Ce segment comprend les entreprises qui proposent le transport de personnes et de marchandises par camions, autobus, autocars et taxis, tant en milieu urbain qu'en milieu rural.