Sumário Executivo
Uma fórmula dourada para o crescimento farmacêutico. A indústria farmacêutica está fervendo, com medicamentos para perda de peso servindo como prato principal. Diabetes e obesidade se tornaram os ingredientes estrela que impulsionam a expansão do setor, deixando de lado pilares tradicionais como oncologia e imunologia. As vendas dos sucessos de GLP-1 Semaglutida e Tirzepatida aumentaram de modestos EUR 4,5 bilhões em 2021 para suntuosos EUR 21,2 bilhões em 2023. As vendas deste ano de medicamentos GLP-1 estão em rápida ebulição com +92% a/a. Particularmente, espera-se que o Ozempic seja o segundo medicamento mais vendido globalmente (EUR 17 bilhões em receitas) em 2024. A Novo Nordisk e a Eli Lilly, os chefs por trás desses sucessos, devem ver suas receitas fervendo com crescimento de +24% e +33% este ano, bem acima da média da indústria de +7% a/a, alimentando as expectativas de que o mercado de GLP-1 possa inflar para EUR 92 bilhões até 2030. Com o apetite dos investidores aguçado, a Novo Nordisk agora reina como a maior empresa europeia por capitalização de mercado, enquanto a Eli Lilly se posicionou como um rival de peso para os Magnificent 7 do mercado de ações dos EUA.
Uma receita para problemas. Apesar do fervor, há o risco de o prato queimar. A vigilância regulatória sobre a segurança dos medicamentos para perda de peso e a invasão de produtos genéricos e imitadores podem azedar o banquete. Alguns consumidores relataram efeitos colaterais como náuseas e diarreia, levantando questões sobre a palatabilidade a longo prazo. Enquanto isso, a cozinha competitiva está esquentando: alternativas genéricas podem estrear à medida que as patentes expiram, particularmente para a Semaglutida na China em 2026. Versões imitadoras já estão mordiscando as participações de mercado, ameaçando o preço e a rentabilidade dos players estabelecidos. Para permanecer no cardápio, reduções de preços podem se tornar essenciais.
Reduzindo os gastos com saúde. Os medicamentos para perda de peso podem servir como uma refeição milagrosa para o sistema de saúde global, com uma potencial economia de custos de EUR 3,3 trilhões. A obesidade, o problema superdimensionado que afeta 884 milhões de adultos em todo o mundo (16% da população adulta global em 2022, acima dos 7% em 1990), vem com acompanhamentos pesados como diabetes e doenças cardíacas. Esses problemas de saúde acumulam EUR 698 bilhões anualmente em custos diretos, ou 7,7% dos gastos globais com saúde, sem mencionar a perda de produtividade. O uso generalizado de medicamentos GLP-1 poderia atuar como uma intervenção dietética, economizando EUR 2,0 trilhões em custos de saúde na próxima década se as taxas de obesidade se estabilizarem, ou EUR 3,3 trilhões se elas voltarem aos níveis de 2010. Nos EUA, onde o fardo é maior, essas economias poderiam alcançar EUR 1 trilhão e EUR 1,8 trilhão, respectivamente.
Indústria alimentícia em dieta forçada. Os medicamentos para perda de peso estão colocando a indústria alimentícia em contagem de calorias, com cerca de 15 milhões de usuários esperados até 2030 provavelmente suprimindo o desejo por alimentos altamente calóricos e processados. Essa mudança no apetite poderia reduzir o mercado alimentício dos EUA em USD 40 bilhões até 2035, com os corredores de lanches e confeitaria sentindo o maior impacto. Para se manterem competitivos, os fabricantes de alimentos precisarão criar porções menores, receitas mais saudáveis e até explorar "impulsionadores naturais de GLP-1" para aqueles que não podem ou não querem seguir a rota farmacêutica.
Dependência de estrela Michelin da Dinamarca. A economia dinamarquesa está saboreando o sucesso de sua indústria farmacêutica, particularmente a Novo Nordisk, que contribuiu para um aumento de seis vezes no valor agregado bruto (GVA) real desde 2005. A produtividade do trabalho no setor triplicou, deixando outras indústrias para trás com um aumento de apenas +20%. A contribuição da Novo Nordisk para o crescimento do PIB real da Dinamarca disparou para 90% em 2022 e permaneceu robusta em 50% em 2023. No entanto, colocar todos os ovos em uma cesta traz riscos: qualquer queda na fortuna da Novo Nordisk poderia deixar a economia da Dinamarca faminta. O aumento das exportações de medicamentos também está temperando a apreciação da moeda, potencialmente corroendo a competitividade de outros setores.
