Global trade: L’UE de plus en plus prise en étau entre les États-Unis et la Chine

Après le résultat des élections américaines, les relations entre les États-Unis et la Chine resteront tendues et le commerce mondial continuera à se fragmenter. Nous prévoyons que l’UE sera de plus en plus prise en étau entre les États-Unis et la Chine. L’économie belge, petite, ouverte et orientée vers l’exportation, est également menacée par l’impact d’une guerre commerciale.

Bien que le commerce mondial reste fortement lié à l'économie américaine, la Chine s'est imposée comme une nouvelle superpuissance, en misant sur son rôle essentiel dans l'industrie manufacturière mondiale et sur l'importance et la croissance de son marché intérieur. Dans ce contexte, les tensions croissantes entre les États-Unis et la Chine remodèlent les chaînes d'approvisionnement mondiales et ouvrent la voie à de nouvelles puissances commerciales.

Selon la Commission européenne, l’économie belge connaîtra une croissance plus rapide que celle de ses principaux voisins dans les années à venir. Par ailleurs, deux grandes banques belges prédisent seulement une croissance de 0,6 % en 2025 en raison de la taxe à l’importation prévue par le président élu Donald Trump. Dans un cas comme dans l’autre, la Belgique, en tant que petite économie ouverte et orientée vers l’exportation, reste fortement dépendante de ses possibilités d’exportation.

Johan Geeroms, notre Directeur Risk Underwriting Benelux : « Dans notre scénario précédent, avant l'élection américaine, les gains cumulés à l'exportation pour la Belgique en 2025-2026 devaient s'élever à 67 milliards d'USD. Cependant, avec une probable guerre commerciale limitée, nous nous attendons maintenant à ce qu'ils soient inférieurs de 2,6 milliards d'USD pour atteindre 64,4 milliards d'USD. Dans un scénario extrême de guerre commerciale totale, les gains à l'exportation de la Belgique sur la période 2025-2026 tomberaient à 58,4 milliards d'USD, soit 8,6 milliards d'USD de moins que notre estimation précédente. Cela signifierait aussi immédiatement une perte d’emplois et un déficit budgétaire encore plus important. »

Au cours de son second mandat en tant que président des États-Unis, Donald Trump est susceptible d'augmenter les droits de douane sur les importations chinoises et autres importations stratégiques (à 25 % pour les premières et à 5 % pour le reste du monde, à l'exclusion du Mexique et du Canada), ce qui diminuerait la croissance nominale du commerce mondial de -0,6 point de pourcentage en 2026, car la plupart des mesures entreraient en vigueur à partir du second semestre de 2025. La Chine et l'UE supporteraient la majeure partie du coût, avec 67 milliards de dollars d'exportations menacées en 2025-2026, en particulier dans les secteurs de l’automobile, des équipements de transport et des métaux. Les mesures de rétorsion chinoises et européennes devraient toucher les produits américains tels que les produits pharmaceutiques, l'automobile, les métaux, l'agroalimentaire et les machines.

« En cas de guerre commerciale totale (droits de douane de 60 % sur la Chine et de 10 % sur le reste du monde, y compris le Mexique et le Canada), le bilan s'élèverait à 2,4 points de pourcentage de la croissance nominale du commerce mondial. La Chine, le Mexique et le Canada seraient les plus durement touchés, avec des pertes d'exportations cumulées s'élevant à près de 217 milliards de dollars en 2025-2026. Mais ce scénario semble peu probable car les États-Unis devraient également faire face à un coût économique important », ajoute Ana Boata, notre Directrice de la recherche économique.

Le commerce mondial est de plus en plus façonné par les agendas géo-économiques concurrents des États-Unis et de la Chine. Les importations américaines se sont détournées de la Chine, tandis que cette dernière exporte davantage vers ses propres partenaires géopolitiquement proches (Russie, Singapour, Viêt Nam, Émirats arabes unis, Arabie saoudite). Dans ce contexte, le commerce bilatéral entre les pays géopolitiquement alignés a augmenté de 2 points de pourcentage (620 milliards de dollars) pour atteindre 60 % du commerce mondial en seulement deux ans.

« La doctrine chinoise de la soie, centrée sur le commerce et l'industrie, s'est principalement appuyée sur le « soft power » et l'influence connective, tandis que les Etats-Unis se comportent en « parrain » en s’appuyant sur quatre piliers :

1. un engagement inébranlable à protéger les intérêts nationaux fondamentaux à tout prix, 
2. l'assurance de la loyauté au sein du réseau d'alliés historiques,
3. une stratégie économique et militaire actives contre les rivaux et 
4. l'expansion de l'influence et du contrôle américains dans de nouveaux domaines tels que l'espace, la technologie et l'intelligence artificielle. 

Peu importe le vainqueur des élections américaines, cet affrontement aurait été appelé à durer », explique Ano Kuhanathan, notre Responsable de la recherche sectorielle.

Si les États-Unis et l'UE partagent une position commune sur les questions géopolitiques, leurs intérêts économiques ne sont pas alignés. Néanmoins, l'UE a tendance à suivre les États-Unis lorsqu'ils imposent des droits de douane à la Chine. Les droits de douane imposés par le passé à la Chine coûtent aux États-Unis 17 milliards de dollars par an (4 % de leurs importations chinoises), mais ils coûtent à l'UE près de 38 milliards de dollars par an (6,4 % de ses importations chinoises). En outre, l'UE elle-même n'est pas à l'abri des mesures protectionnistes américaines, et il existe un risque que les États-Unis et/ou la Chine suivent une stratégie de division et de conquête en exploitant les divisions internes de l'Europe pour rechercher des accords bilatéraux qui amélioreraient leurs propres positions de négociation face au bloc.

« Au-delà des économies à croissance rapide comme l'Inde, ce changement a ouvert des portes à des nations comme le Vietnam, la Malaisie, l'Indonésie et les Émirats arabes unis pour s'imposer comme des pôles commerciaux de nouvelle génération. Nous prévoyons que la part de ces économies dans les exportations mondiales augmentera de +1,6 % au cours des cinq prochaines années, pour atteindre 1 274 milliards de dollars. Alors que ces pôles se développent pour représenter jusqu'à 21,3% de toutes les exportations mondiales d'ici 2029, ils devront également investir 120 milliards de dollars dans les infrastructures portuaires pour maintenir leur élan », ajoute Françoise Huang, notre Economiste Senior pour l'Asie-Pacifique et le Commerce.

En examinant les pôles commerciaux de nouvelle génération et les liens géopolitiques, commerciaux et d'investissement transfrontalier d'autres grandes économies avec les États-Unis et la Chine, nous avons calculé des scores de distance géo-économique par rapport aux deux pays. Ces scores montrent que la sphère d'influence de la Chine comprend davantage de pôles commerciaux de nouvelle génération issus du monde émergent, tandis que la majeure partie du bloc occidental reste plus proche des États-Unis.

Sans surprise, le Royaume-Uni est le pays le plus proche des États-Unis, suivi de l'Irlande et des Pays-Bas, le Canada se situant à la 4e place et le Mexique à la 28e. La plupart des pays africains et asiatiques sont plus proches de la Chine : en moyenne 0,5 pour les pays africains contre 0,7 pour les États-Unis et 0,4 pour les pays asiatiques contre 0,6 pour les États-Unis. Mais après Hong Kong, le Canada est la deuxième économie la plus proche de la Chine, réussissant à rester proche des deux superpuissances.

« L'Australie, la Corée du Sud et la Grèce font partie des autres pays qui ont réussi à maintenir la même distance avec les États-Unis et la Chine. Ces pays sont géopolitiquement plus proches des États-Unis, mais entretiennent des relations commerciales et d'investissement très fortes avec la Chine. Cette position pourrait devenir de plus en plus inconfortable et les obliger à choisir un camp, si le nouvel ordre géoéconomique centré sur la confrontation entre les États-Unis et la Chine se détériorait de manière significative », explique Françoise Huang.