Allianz Trade - Country Risk Atlas

• Nel 2024, Allianz Trade ha aggiornato 48 valutazioni del rischio paese (+27 rispetto al 2023), declassandone solo 5 (+1 rispetto al 2023).
• Tuttavia, questa tendenza positiva potrebbe facilmente cambiare nel 2025-2026, a causa di fratture geoeconomiche che pesano sulla fiducia delle imprese e sul commercio.

Oggi Allianz Trade rilascia il secondo Country Risk Atlas, pubblicazione sul rischio Paese, area di competenza che il leader mondiale nell'assicurazione del credito commerciale ha sviluppato nel corso di decenni.

Il Country Risk Atlas si basa su un modello proprietario di valutazione del rischio che viene aggiornato ogni trimestre con gli ultimi sviluppi economici e i dati proprietari di Allianz Trade. Il documento offre analisi complete e approfondimenti sui fattori economici, politici, ambientali e di sostenibilità aziendali che influenzano i trend del rischio di mancato pagamento per le aziende, a livello macroeconomico.

Nel 2024, il rischio Paese globale ha mostrato un miglioramento significativo, con 48 economie in trend positivo e solo 5 declassate. Il trend positivo osservato nel 2023 è ora ancora più evidente, con miglioramenti più che raddoppiati (+27) e downgrade rimasti stabili (+1).

"Le economie che hanno visto un miglioramento del loro rating rappresentano circa il 17% del PIL mondiale. Gli upgrade sono stati distribuiti principalmente nei mercati emergenti: l'America Latina ne ha registrato il numero più alto (13), seguita dall'Europa emergente (10) e dall'Asia-Pacifico (9). Dall’altro lato, la maggior parte dei downgrade è avvenuta nella regione del Medio Oriente, inclusi Bahrain, Israele e Kuwait, a causa di tensioni prolungate nelle catene di approvvigionamento e prezzi del petrolio sotto il livello di pareggio fiscale", afferma Luca Moneta, Senior Economist per i Mercati Emergenti presso Allianz Trade.

Tuttavia, il rischio paese rimane fortemente esposto alle tensioni geopolitiche e di finanziamento previste nei prossimi mesi. Queste potrebbero essere aggravate da un’ulteriore concretizzazione dei rischi al ribasso.
“Anche se le prospettive economiche globali sono migliorate grazie al rallentamento dell'inflazione, al recupero dei flussi di credito e al miglioramento delle condizioni di liquidità, in molti paesi a basso reddito si riscontrano ancora condizioni imprenditoriali poco favorevoli, mentre le economie ad alto reddito affrontano un'incertezza politica prolungata. Inoltre, dobbiamo considerare che due terzi degli upgrade del rischio paese che abbiamo effettuato l'anno scorso si basano su indicatori a breve termine, il che suggerisce che questi miglioramenti siano ciclici e potenzialmente reversibili. In questo scenario, le aziende dovrebbero essere prudenti nelle loro strategie di crescita considerando il quadro delle tensioni geopolitiche e l’aumento progressivo del protezionismo. È probabile che le catene di approvvigionamento diventino ancora più complesse, rendendo ancora più importante il monitoraggio del rischio paese", dichiara Aylin Somersan Coqui, CEO di Allianz Trade.

Secondo Allianz Trade, nel 2025-2026 diversi fattori potrebbero interrompere la tendenza positiva, tra cui:

• Tensioni geopolitiche: conflitti sociali, politici e istituzionali, intensificatisi verso fine 2024
• Rischi di guerre commerciali: crescente protezionismo e possibilità di conflitti commerciali estesi
• Disordini civili e polarizzazione: aumento della polarizzazione nei mercati avanzati ed emergenti

Ana Boata, Head of Economic Research presso Allianz Trade, conclude: “Una guerra commerciale a tutto campo è la preoccupazione principale: la successiva perdita di attività economica e il ritorno delle pressioni inflazionistiche probabilmente minerebbero la fiducia degli investitori, portandoli in una lunga fase fatta di attese e analisi. Allo stesso tempo, la crescente polarizzazione - già evidente in molti paesi - comporta costi economici significativi e intensifica le divisioni sociali. La frequenza e la gravità dei disordini civili stanno aumentando a causa di fattori come l'inflazione, gli aggiustamenti fiscali e la crescita della produttività in ritardo. In questo contesto, i responsabili politici devono affrontare il crescente deficit di fiducia e mitigare i rischi di polarizzazione.”