Quando a febbraio Allianz Trade ha pubblicato le sue prime previsioni sulle insolvenze a livello globale, la società prevedeva già un forte aumento nel 2024 (+9%), seguito da una stabilizzazione nel 2025. Tuttavia, i recenti sviluppi hanno portato a un quadro ancora più complicato, con un aumento del +11% previsto per quest'anno (+2 punti rispetto alla previsione precedente), cui seguirà nel 2025 un picco del +2% (+2 punti rispetto alla previsione precedente). Le insolvenze delle imprese non si stabilizzeranno, quindi, prima del 2026, e anche allora rimarranno su livelli elevati.

Negli Stati Uniti, Allianz Trade prevede che le insolvenze aumenteranno del +12% nel 2025, per poi diminuire del -4% nel 2026. In Germania, si registrerà prima un aumento del +4% e poi un calo del -4% nel 2026. In Francia e nel Regno Unito vi sarà una leggera riduzione rispetto ai livelli molto elevati (-6% nel 2025 per entrambi, contro rispettivamente un -3% e -4% nel 2026), mentre, in Italia continueranno a crescere (rispettivamente del +4% e +3%). In Cina, infine, le insolvenze aziendali, che si attestano su livelli bassi, inizieranno ad aumentare rispettivamente del +5% e +6% nel 2025 e nel 2026.  

Da inizio anno, le insolvenze delle imprese sono già aumentate del +9%, con un incremento generalizzato a livello geografico e settoriale. Sul piano globale, l'indice di insolvenza 2024 di Allianz Trade dovrebbe raggiungere un +13% rispetto alla media 2016-2019, attestandosi comunque a -11% rispetto al livello registrato durante la crisi finanziaria globale¹.

"L’andamento altalenante delle insolvenze aziendali a livello mondiale è in parte dovuto alla domanda globale ancora debole, alla persistente incertezza geopolitica e alle condizioni di finanziamento non uniformi. Ma può essere spiegato anche con le insolvenze ‘arretrate’, in quanto le aziende non sono più protette dalle misure di sostegno introdotte durante la pandemia e la crisi energetica. Per questo motivo, i Paesi che rappresentano più della metà del PIL globale saranno interessati da aumenti delle insolvenze a doppia cifra nel 2024, e due terzi di essi potrebbero superare i numeri pre-pandemia già quest'anno. L'edilizia, il commercio al dettaglio e i servizi sono stati i settori più colpiti, sia in termini di frequenza² che di severità³", aggiunge Aylin Somersan Coqui, CEO di Allianz Trade.

In particolare, anche le insolvenze di grande valore economico hanno raggiunto un nuovo record, con l'Europa occidentale in testa a questa tendenza negativa, il che rappresenta anche una grave minaccia per l'occupazione, in particolare in Europa e in Nord America. Entro il 2025, oltre 1,6 milioni di posti di lavoro potrebbero essere a rischio in queste Regioni, segnando il livello più alto degli ultimi dieci anni.

Sebbene un graduale allentamento delle politiche monetarie possa offrire un po' di sollievo, questo non risolverà i problemi delle imprese in difficoltà. I tassi di interesse più bassi riducono i costi di finanziamento, migliorano il flusso di cassa e aumentano la redditività ma non possono eliminare completamente le difficoltà finanziarie che si profilano per le aziende.

“Le aziende hanno già ridotto il loro indebitamento e si sono adattate ai tassi elevati. La nostra analisi suggerisce che l'attuale ciclo di allentamento (-2 punti percentuali entro settembre 2025) porterebbe a una riduzione del trend di insolvenze di -4 punti percentuali, grazie a margini più alti (fino a +2 punti percentuali in Germania, +4 punti percentuali in Francia, +3 punti percentuali nel Regno Unito e +2,8 punti percentuali negli Stati Uniti). Tuttavia, ciò compenserebbe solo leggermente l'aumento complessivo negli Stati Uniti, ad esempio, e rafforzerebbe la diminuzione in Francia", conclude Maxime Lemerle, Lead Analyst for Insolvency Research di Allianz Trade.